“Normal baharu” pasaran kasino Macau, sebaik sahaja pelancong kembali ke bandar dalam jumlah yang lebih ramai, mungkin “tidak sehebat untuk menggiling Kakek Zeus massa” seperti yang dipanggil jisim premium, kata memo Isnin daripada kumpulan perbankan Morgan Stanley .
“Normal baharu yang didorong oleh penjarakan sosial adalah negatif terutamanya untuk perniagaan besar-besaran kerana sekatan tiga penjudi setiap meja,” kata institusi itu.
Pada akhir Februari, sebelum kasino Macau dibuka semula berikutan jeda 15 hari untuk membendung penularan Covid-19 secara tempatan, pengawal selia tempatan – Biro Pemeriksaan dan Penyelarasan Permainan, sebuah badan yang juga dikenali sebagai DICJ – telah menggariskan dalam satu kenyataan bertulis a bilangan perlindungan terhadap operasi .
Ini termasuk: pelanggan tidak dibenarkan membuat pertaruhan sambil berdiri di tepi meja permainan; dan jurang yang lebih besar antara pemain yang duduk, supaya hanya tiga hingga empat tetamu dibenarkan untuk duduk di meja permainan tujuh tempat duduk.
“Analisis kami mencadangkan lebih banyak kelemahan untuk Sands China (dengan pendedahan tertinggi kepada jisim mengisar)” apabila perniagaan kembali dalam jumlah yang lebih besar, kata Morgan Stanley. Sands China Ltd ialah unit Macau Las Vegas Sands Corp yang berpangkalan di Amerika Syarikat.
Istilah “jisim kisar” dan “jisim premium” biasanya digunakan di pasaran Macau untuk membezakan permainan pasaran besar-besaran berkepentingan rendah masing-masing di tingkat kasino utama, daripada permainan pasaran besar-besaran berkepentingan lebih tinggi.
Takrifan sedemikian tidak diiktiraf dalam data hasil permainan kasar (GGR) yang direkodkan oleh pengawal selia kasino bandar itu. Ia hanya membezakan antara baccarat VIP; permainan meja pasaran besar-besaran pelbagai kategori; dan permainan mesin permainan elektronik – sama ada melalui mesin slot atau apa yang dipanggil mesin berbilang permainan secara langsung.
Pendedahan Sands China
Morgan Stanley berkata bahawa – untuk meletakkan ulasannya mengenai pendedahan massa grind Sands China ke dalam perspektif – antara enam pemegang lesen Macau, “hanya Sands China mendedahkan pembahagian hasil besar-besaran (jisim premium dan jisim kisar)”.
Penganalisis institusi itu Praveen Choudhary, Gareth Leung dan Thomas Allen menyatakan: “Kami menggunakan kemenangan/unit/hari masing-masing untuk mengira semula campuran hasil besar-besaran untuk industri serta setiap pengendali.”
Morgan Stanley menganggarkan bahawa daripada kira-kira AS$36.6 bilion hasil permainan kasar (GGR) Macao pada 2019, di mana 55 peratus daripadanya adalah hasil besar-besaran, “48 peratus daripada itu” adalah daripada jisim pengisaran, dengan pada hujung minggu sehingga 10 pemain setiap meja.
Dengan langkah-langkah penjarakan sosial dilaksanakan – iaitu sekurang-kurangnya tiga penjudi setiap meja – “kami mengira kesan ke atas hasil besar-besaran grind boleh menjadi ketara…. normal baharu boleh bermakna 46 peratus lebih rendah hasil besar-besaran berbanding 2019, melainkan pertaruhan minimum dinaikkan secara bermakna atau langkah-langkah penjarakan sosial dihapuskan,” kata institusi itu.
Bank itu menyatakan: “Kami membuat kesimpulan bahawa Wynn Macau [Ltd] mempunyai peratusan tertinggi hasil jisim premium, manakala Sands mempunyai Hasil SDY yang paling rendah. Walaupun industri boleh menyaksikan hasil jisim 19 peratus lebih rendah pada 2021 (berbanding 2019), Sands China boleh melihatnya turun 24 peratus disebabkan pendedahan tertingginya kepada jisim pengisaran.”
Vitaly Umansky, seorang penganalisis di Sanford C. Bernstein Ltd, telah berkata semasa panel persidangan industri kasino ICE Asia pada Isnin, bahawa permainan VIP berkemungkinan pulih lebih cepat di Macau berikutan kecemasan Covid-19 berbanding permainan besar-besaran. Itu disebabkan oleh segmen VIP biasanya bergantung pada jumlah pemain kasino yang jauh lebih rendah, katanya.
Dalam nota hari Isnin, Encik Umansky dan rakan-rakannya Eunice Lee dan Kelsey Zhu menganggarkan bahawa – walaupun purata GGR kasino Macau SGP Hari Ini harian untuk tujuh hari pertama bulan Jun telah turun 93 peratus tahun ke tahun – jumlah pendapatan yang ada, adalah “ didorong oleh bilangan pemain yang sangat kecil yang mendorong turun naik yang ketara terutamanya dalam segmen VIP”.
Sanford Bernstein berkata semakan salurannya mencadangkan bahawa GGR dari 1 hingga 7 Jun adalah sekitar MOP400 juta (AS$50.1 juta), dengan purata kadar harian bulan sehingga kini pada kira-kira MOP57 juta. Purata kadar harian pada Jun 2019 ialah MOP794 juta, kata pembrokeran itu.
